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            构建“先赔后缴”机制 完善证券民事赔偿制度

              发布时间:2019/3/8 9:19:57 点击数:
            导读:构建“先赔后缴”机制完善证券民事赔偿制度

            《证券法》第232条规定了民事赔偿责任优先原则。但在现实中,依据中国现行程序法的规定,行政责任与刑事责任的裁决与执行在时效上都优先于民事赔偿责任。《行政处罚法》?#26500;?#23450;,行政罚没款必须全部上缴国库,当事人到指定银行缴纳罚款,银行应当将罚款直接上缴国库。这意味着,在上缴行政罚款和刑事罚金后,违法违规的上市公司可能已没钱用于民事赔偿,导致“证券民事责任优先原则”在?#23548;?#20013;难以落到实处。

            日前,全国人大代表、深交所总经理王建军明确表示,拟向全国人民代表大会提交《关于修改证券法,建立证券市场违法主体向受损投?#25910;?#36820;还违法所得的行政处罚制度的议案》。这意味着,证券市场民事赔偿制度有望进一步完善,证券民事责任优先原则有望落实。

            对证券违法违规行为予以行政罚款或刑事罚金,目的不在于增加国库收入,而在于对违法违规行为形成震慑作用。目前因证券违法违规行为导致损失惨重的投?#25910;?#21364;是求偿无门,无法在“行政罚款”中获得赔偿。基于此,在违法主体难以同时承担民事责?#25105;?#21450;行政罚款、刑事罚金?#20445;?#27665;事赔偿责任优先”原则首先应该得到维护。

            王建军提出四方面建议:

            一是建议公权力介入民事赔偿,建立“责令违法主体向受损投?#25910;?#36820;还违法所得”的行政处罚制度,构建“赔罚一体”机制,增强民事赔偿落实力度。例如,香港《证券及期货条例》第213条规定,任何违法违规已发生、正发生或可能发生,香港证监会?#19978;?#21407;讼法庭申请作出“使交易各?#20132;指此?#20204;订立交易之前的状况”等命令。这是公权力介入民事赔偿的一个典型范例。

            二是完善“行政和解”。监管部门以终止调查执法程序为条件,引导涉嫌违法违规主体主动缴纳行政和解金,投?#25910;嚦上?#34892;政和解金管理机构申请补偿。

            这类行政和解案例此前并不多见,主要是因?#35270;?#38376;槛较高。?#25910;?#24314;议,可?#23454;苯档?#34892;政和解?#35270;?#38376;槛,引导更多违法违规主体通过行政和解方式解决民事赔偿纠纷。

            第三,民事赔偿优先,构建“先赔后缴”机制。目前的证券行政罚没款是直接上缴国库,王建军建议对行政罚没款“先赔后缴”。

            美国?#24230;?#29677;斯法案》第308节规定,“投?#25910;?#20844;?#20132;?#37329;”用于抚慰违法行为受害者。“美国公?#20132;?#37329;”有点类似A股市场万福生科等虚假陈述事件中的投?#25910;?#21033;益补偿专项基金,但两者资金来源区别很大。“美国公?#20132;?#37329;”的资金来源包括违法者上缴的非法所得,但主要还是证券执法归集的资金。

            ?#25910;?#24314;议,A股市场?#37096;?#35774;立“投?#25910;?#27665;事赔偿基金?#20445;?#20027;要资金来源之一就是行政罚款。通过?#27809;?#37329;,将行政罚款先赔偿受损的投?#25910;擼?#24453;违法违规主体履行完民事赔偿责任后,再将行政罚款剩余部分上缴国库。若违法违规主体还有其余可执行财产,可申请法院继续执行,作为行政罚款补缴国库。

            第四,强化监管权力。王建军建议,应强化监管部门冻结、查封?#28909;?#21147;,确保民事赔偿责任的落实。目前规定的证监会冻结、查封期限为6个月,因特殊原因可延长。由于案件处理、行政处罚往往在6个?#23653;?#38590;以办结,此时若解除冻结、查封,等到行政处罚?#20445;?#24448;往出现“没有资产可执行”的情况。


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